中國一季度宏觀經濟數據讓人憂慮

俞飛龍
《俞飛龍博客專欄》
（http://yufeilong.vip.bokee.com/）

由於刺激經濟的力度前所未有，剛剛公佈的中國一季度宏觀經濟數據受到了社會空前關注，並在網絡上遭到網民激烈抨擊，在他們看來，這些數據顯示出，中央為應對危機投入市場的巨量貸款，並沒有達到預期，反而成為市場主導者嘴裡的盤中餐——危機成了富人以更小的代價繼續牟取巨額財富的一場豪宴，而中國的經濟基本面則在進一步惡化。

2009年前三個月，中國金融機構投入市場的人民幣新增貸款分別為1.62萬億、1.07萬億、1.89萬億，總額達4．58萬億元；廣義貨幣供應量M2同比增長25.51%， M1同比增長17%；海關代征進口環節增值稅和消費稅 1,578億，關稅 337億，出口退稅 1,861億，實際收入僅為54億元；全國財政收入14,642.05億元，同比減少1,329.29億元，下降8.3%；人民幣存款1月增速為22.98%，2月為23.01%，3月為25.73%；一季度新增人民幣存款5.62萬億，同比多增2.98萬億，3月末人民幣儲蓄存款突破50萬億，達52.26萬億。

但是，巨額的流動性的注入，並沒有在一二產業得到回應，1至2月全國累計發電量4,883億千瓦時，同比下降3.7％；3月同比下滑0.7％；更為嚴重的是，一季度CPI,降1.1%-1.3%， PPI,降5%-6%，而在CPI,降、PPI出現歷史性的雙降的同時，全國70個大中城市房屋銷售價格3月環比卻出現小幅上揚，轎車銷量突然增速。

這一組數據透露出了這樣幾層意思：為應對危機，中國政府對市場注入了巨量的流動性，但從發電量、進出口、全國財政收入、CPI、PPI這幾方面的數據看，這些巨額資金並沒有給製造業和普通消費市場帶來轉機。另一方面，雖然製造業和普通消費市場沒有得到明顯改善，但整個市場的利潤卻在CPI、PPI雙降的情況下迅速增加（存款數額在迅速上升），一些昂貴消費品市場反而在危機中得以強力啟動。

這其中，有幾組數據值得特別關註：

在海關代征進口環節增值稅和消費稅為1,578億元，關稅為337億元的情況下，海關的出口退稅額竟高達1,861億 ——大約兩個月前，我曾在一篇文章中表達過這樣的觀點：有「廉價品」別稱的中國製造未來出口的曲線變化，主要關乎的不是價格，而是各國政府對消費品進出口採取的貿易立場。用「出口退稅來刺激產品出口」的說辭，不過是資本代言人借助危機對政府和國民的一種敲詐。但是，這組數據顯示出，中國出口商成功地利用了這場危機，將中國變成了為他們提供免費午餐的加工場，將海關變成了他們廉價的打工仔。

在全國財政同比下降8.3%的情況下，政府財政支出卻猛增34%，顯示出政府行為不具有可持續性。

在M1暴增25.51%，M1暴增17%的貨幣環境下，CPI卻連續數月下降，顯示出流動性暴增的市場在繼續對農民形成打壓，而這必然會加劇中國社會本來已經十分懸殊的貧富分化。加大社會不公，並讓本來已經十分脆弱的社會生態變得更加脆弱。

房地產首次出現反彈，意味著新注入市場的流動性，正在流向這個積蓄著「中國次貸危機」的產業。

在投資、出口、勞動力規模、生產用電和PPI連續數月下降的情況下，存款數額卻在迅速增加，意味著新注入市場的流動性，已經遭到瓜分，已經變成了市場主導者們的囊中之物。

在正在全世界蔓延的危機中，中央往本來存在流動性過剩的市場注入巨額的流動性，除了應對外界形勢（美、法、德、日、英等國都在大規模往市場注入資金），規避匯率風險外，也有「放水沖掉最近幾年經濟運行中產生的泡沫」的意圖。但是，一季度的宏觀經濟數據卻顯示出， 市場主導者分享了政府端出的「解危大餐」。甚至分享的方式是繼續以非法的交易等手段吹大房產泡——不但沒解危，反而在增大經濟運行風險和社會矛盾。

很大程度上，中國的救市方案，具有很濃的「歐美特色」——將「救市」理解為「救資本」，這裡面有一個簡單的邏輯錯誤：正是因為資本的貪婪（已為社會共識）才導致了這場危機，注入龐大的流動性去救「資本」，豈不是在加深危機？為什麼我們在危機中還要擺出「抱住資本大腿不放」這個並不理智的POSS呢？